臨近十一，市民出游熱情高漲。多地再度派發(fā)旅游“紅包”，景點(diǎn)門票*紛至沓來(lái)。螺桿泵

中國(guó)旅游市場(chǎng)正在逐步擺脫“門票經(jīng)濟(jì)”依賴。《金證券》記者注意到，今年以來(lái)，國(guó)家發(fā)改委兩度發(fā)文推進(jìn)降低重點(diǎn)國(guó)有景區(qū)門票價(jià)格。3月14日，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于持續(xù)深入推進(jìn)降低重點(diǎn)國(guó)有景區(qū)門票價(jià)格工作的通知》（下稱“《通知》”），要求推進(jìn)更大范圍降價(jià)、更大力度降價(jià)，并確保降價(jià)取得實(shí)效。8月23日，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步激發(fā)文化和旅游消費(fèi)潛力的意見(jiàn)》，提出了9項(xiàng)激發(fā)文化和旅游消費(fèi)潛力的政策舉措，其中包括繼續(xù)推動(dòng)國(guó)有景區(qū)門票降價(jià)。計(jì)量泵

對(duì)于一些習(xí)慣“坐地圈錢”經(jīng)營(yíng)模式的傳統(tǒng)景區(qū)，門票降價(jià)讓它們嘗到了苦頭。公開資料顯示，今年上半年自然景區(qū)和休閑景區(qū)營(yíng)收同比分別增長(zhǎng)2.5%和9.0%，歸母凈利潤(rùn)同比分別下降2.5%和22.6%。桂林旅游、麗江旅游、黃山旅游、張家界等景區(qū)凈利潤(rùn)均同比下滑，并普遍提到“受票價(jià)下調(diào)影響”。潛水排污泵

《金證券》記者注意到，以黃山旅游為例，去年9月28日起景區(qū)旺季門票降至190元，下滑17.4%。從上半年財(cái)報(bào)來(lái)看，公司營(yíng)收7.28億元，增長(zhǎng)6.77%；凈利1.68億元，下滑23.19%。其中，園林開發(fā)業(yè)務(wù)收入1.01億元，同比減少4.83%。而根據(jù)券商研究員的測(cè)算，若門票不降價(jià)，則公司園林開發(fā)業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)收入1.22億元，同比增長(zhǎng)15.09%，可以看出上一輪門票降價(jià)對(duì)利潤(rùn)端的作用逐漸凸顯。離心泵

“節(jié)前再迎降價(jià)潮，雖然還未波及上市公司，但相關(guān)上市公司極有可能迎*帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，機(jī)構(gòu)極少配置這一板塊。”《金證券》記者接觸的滬上券商分析師直言。太平洋證券研報(bào)也指出，從目前趨勢(shì)看，降價(jià)的項(xiàng)目可能不光局限于景區(qū)門票，可能延伸至索道、環(huán)保車等旅游產(chǎn)業(yè)鏈。預(yù)計(jì)下半年甚至明年，國(guó)有景區(qū)上市公司業(yè)績(jī)繼續(xù)承壓。

《金證券》記者發(fā)現(xiàn)，盡管大家近近期自然景區(qū)上市公司已經(jīng)鮮少出現(xiàn)在券商研報(bào)的配置名單里。基于行業(yè)的增速判斷，各板塊的行業(yè)景氣程度為免稅>休閑景區(qū)>人服>酒店>出境游>自然景區(qū)。至于自然景區(qū)上市公司，普遍的觀點(diǎn)是外延成長(zhǎng)性弱，票價(jià)下調(diào)且客流增長(zhǎng)乏力，估值和業(yè)績(jī)將繼續(xù)承壓。管道泵

在前述券商分析師看來(lái)，未來(lái)只有期望景區(qū)擴(kuò)容、交通改善和國(guó)企改革能“拯救”自然景區(qū)板塊。以峨眉山為例，公司尚有一半以上開發(fā)空間，此外，交通改善不斷落實(shí)，接棒成貴高鐵，西成高鐵有望年底通車，為明年提供增量客流。至于黃山旅游，黃杭高鐵已于2018年12月底正式通車，擴(kuò)充了來(lái)自上海、杭州的客源，上半年共接待162萬(wàn)人，同比增9.6%。公司預(yù)計(jì)2019年有望實(shí)現(xiàn)接待350萬(wàn)旅客增3.6%的目標(biāo)，門票降價(jià)帶來(lái)的營(yíng)收下降壓力。